4月10日，合力泰（002217）披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入16.85亿元，同比增长27.02%；归母净利润2272.33万元，同比下降98.50%；扣非净利润4513.91万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为-6140.14万元，上年同期为-5779.02万元；报告期内，合力泰基本每股收益为0.0032元，加权平均净资产收益率为1.22%。
在此前业绩预告中，合力泰称，公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润相比上年同期下降50%以上，主要原因如下：
一是公司2024年度完成重整，通过执行重整计划，以部分现金、资本公积转增的股票、信托受益权和留债的组合方式清偿债务，形成大额债务重组收益48.03亿元，导致归属于上市公司股东的非经常性损益利润较高，本报告期无该项收益，因此净利润指标较上年大幅减少。
二是报告期内，公司生产经营进行了结构性调整，集中资源支持具备发展潜力的通用显示和电子纸业务板块。随着电子纸下游应用场景的需求增加，以及在国内外多区域综合布局和行业应用多元化的优势，公司电子纸业务板块的生产效能和客户交付能力得到进一步提升，电子纸业务的营业收入和净利润增长较为明显，使得公司盈利水平得以提升。
合力泰专业从事中高端显示技术的研究与开发，为智能终端、物联网、汽车电子等领域提供显示模组和整机解决方案，核心产品覆盖电子纸显示模组、黑白显示模组、彩色显示模组、触摸屏模组及集成化设备，广泛应用于消费电子、智能穿戴、智慧零售、工业控制等高端制造领域。
年报显示，报告期内，公司电子纸业务的收入贡献超80%，国内电子纸模组市场占有率约22%，深度绑定VG、SoluM、Pricer、科大讯飞等头部下游客户，创新产品设计，推出Prism电子纸展示墙、电子纸相框、指甲盖等新品，此外，公司旗下兴泰科技越南公司的电子纸模组工厂一期2500万片/年产能已顺利投产，2025年底月产能达700万片，海外收入占比超30%，缓解国内产能压力，提升交付能力与全球竞争力。
报告期内，公司研发人员同比减少46.39%主要系公司围绕业务战略转型，持续推进研发体系优化、组织效能提升所致。经营活动产生的现金流量净额较上年减少6.25%，主要系本期电子纸业务增长引起采购支付增加，以及现金留债的债务清偿所致。
此外，公司2025年前五大客户合计销售额占年度销售总额比例高达71.84%，前五大供应商合计采购额占总采购额比重达66.98%，上下游依赖度极高。
合力泰还提示，2026年，公司大力推进算力业务布局，涉及算力基础设施建设、AI应用开发、产业投资合作等领域，该业务尚处于培育发展期，存在项目建设进度不及预期、算力利用率偏低、商业化落地缓慢、投资回报周期较长等风险。同时，公司围绕半导体、AI算力、新型显示等领域开展产业投资与合作，仍面临标的筛选、估值定价、投后整合、管理协同及核心人才流失等不确定性风险。
另需注意的是，华兴会计师事务所(特殊普通合伙)对公司2025年12月31日财务报告进行了审计并于2026年4月9日出具了带强调事项段的无保留意见的审计报告。
华兴所出具2025年度带强调事项段的无保留意见审计报告的专项说明如下:
“我们提醒财务报表使用者关注，如‘财务报表附注十五、其他重要事项之(一)立案调查事项’所述，公司于2025年4月28日收到中国证券监督管理委员会的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，中国证券监督管理委员会对公司立案调查。截至本报告日，该立案调查尚未有结论性意见或决定。
本强调事项段内容不影响已发表的审计意见。”
合力泰表示，公司董事会和管理层已认识到上述带强调事项段的无保留意见涉及事项对公司可能造成的不利影响，将积极采取有效措施消除上述事项对公司的影响，以保证公司持续稳定健康地发展。
二级市场上，截至4月10日收盘，合力泰下跌1.17%报2.54元/股，总市值约189.98亿元。
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